作家：西南期货

【甲醇】

上一往返日甲醇主力合约收盘报价 2406 元/吨，跌幅0.7%。

12 月我国甲醇行业开工在 74%隔邻，环比有所下滑。除青海及甘肃部分气头泊车、部分惯例款式侦查外，因故障/环保限产所导致供应缩量也有所体现。就12 月来看，瞻望国内甲醇供应延续供应缩量发扬；一方面，12 月中上旬，川渝一带气制款式将逐步参加限气阶段，区域性供应减轻或相对显然。

入口方面，11 月中国甲醇入口保握增量发扬91porn y，主因与10月伊朗地区举座供应尚可91porn y，且装船/发船节律较快关系；东南亚大安设平常后发货还原安稳91porn y，此外，10 月份中东非伊、好意思国部分款式临停形成国外开工有降，然举座对国内流入量影响有限；口岸烯烃运行尚可，也刺激批量洋货流入。故总体看，瞻望11 月中国甲醇入口总量将攀升至 138-140 万吨隔邻。

12 月国内甲醇入口或稍有缩减发扬。除 MTBE 开工有增外，甲醛、醋酸、DMF 及烯烃等卑劣开工均有走低。就12月需求来看，烯烃类需求陆续缩量力度或不大，主要筹商到阳煤降负、盐湖仍未开等影响，港区 MTO 开工波动仍需密切热心。

空洞来看，当今口岸高库存依然制约甲醇上升的主要要素，但筹商到冬季国内气头安设存侦查可能，国内供应减轻，甲醇震撼为主。

计谋方面：不雅望。

【镍】

上一个往返日沪镍区间震撼，沪镍涨 0.29%至131460 元/吨。

宏不雅方面好意思国经济数据降温，阛阓初始预期好意思联储降息，商品价钱上方压力放缓。

从镍矿-镍铁-不锈钢逻辑链来看，卑劣旺季预期防碍，不绣钢厂排产量陆续减少，不锈钢价钱陆续走跌，钢厂压价心态显然。

当今镍铁本钱倒挂，铁厂利润耗损加大，进而向矿端寻求让利，矿价亦鄙人跌，矿端利润缩窄，新动力方面需求仍旧疲软，印尼MHP 增量开释，硫酸镍供需仍旧多余。

从产业利润来看，硫酸镍转产纯镍利润缩窄，且镍铁转产纯镍本钱倒挂，纯镍供应增量压力有所简易，但总体来看仍旧处于多余通谈，瞻望镍价区间劣势震撼运行。

计谋保举：逢高沽空。

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